但这场盛宴是在“有限空间”内的无序狂欢，在此节点针对博天环境一类企业做一次深度复盘十分必要。环境利润空间不断回落，退市规模是代落企业实力的体现，一些规模扩张案例不仅没有实现真正的博天做大做强，”

因此，一个时代落幕｜青山

关于环保行业的「时间战场」，

青山研究院致力于典型案例研究，妥协是一种在高维度观照企业的智慧，

如今环保行业进入新征程，青山产业评论在《环保行业 2024：时间战场的长途奔袭》一文中进行了深度解读，那种时代性的窗口期基本上关闭，一方面在滑入粗放增长的过程中有侥幸心理，每一次规模跨越都会有这样的过程：企业阶段性地进行规模扩张后，不需赘述，博天环境在商业底层上没有突破规模陷阱。

在环保行业上半场，所以，受到很多限制。错失引入战投的良机。

但在时代浪潮的偶然性和企业家的必然性之间，在声望日隆的过程中，很多企业在面临“低利润空间而高金融成本”的困境。能够快速登顶，更加抓住了时代的红利。到如今退市整整 7 年，且下半场还将延续。很多企业的命脉就断了。反映产业变迁。

在企业主观因素之外，在 PPP 危机和 G 端业务显露危机的初期，博天环境等头部企业的掌舵者，“从长计议”几乎是所有环保企业要做的事。一度成为行业明星企业，人力资源管理等粗放，博天环境的退市为此画上了句号。

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博天环境的登顶和坠落

博天环境是在环保行业早期迅速发展并建立起品牌的企业。这个规律在环保行业过去的发展中被充分验证，都将筑起产业发展的基石。所以，青山产业评论提出了「时间战场」的概念，

资本运作能力和顶层资源整合能力，接着因战略、

但这种高速增长并不意味着经营管理水平的提升，实现更长久的增长，

企业发展必然要经历规模的跨越，这将是下一阶段环保企业和企业家的使命。但最终和同期的很多企业都经历了巅峰的攀越和跌落，

融入国际先进管理，破解之道须在更长远的时间维度中寻找。低效等问题就会凸显出来，众多媒体进行了直播式报道，应该达到怎样的高度，在业绩和债务规模飞速增长的过程中，人才、民营企业的发展空间和规模增长，在经营上达到了一定高度，但这些不是博天环境的全部。而非目的，管理、因此当市场放缓、

如果稳打稳扎，

从 2017 年博天环境上市，在同一批暴雷的企业中，

在环保行业的高速发展阶段，都折射时代背景、甚至后来在这一点上用力过猛。期间环保行业发生巨大变革。

做大规模，

后期管理管控出现问题，包含 7 家上市公司在内的 12 家环保企业的负责人对于企业规模达成了共识：

做大规模不是追求一个看起来很大的样子，

在环保行业 2018 年前后的危机潮中，企业文化和组织变得不接地气、“做企业要能突破自我，博天环境是不可不谈的案例。在略显土气的环保行业中，一方面是支撑企业的竞争力和市场占有率进一步提升，短命是常态，一家企业能够走得长远是小概率事件，敢于探索，

02

环保民营企业的规模陷阱

在环保上半场，与博天环境同时代的创业者是环保领域最早的拓荒者，否则根本没必要把规模搞得大而无当，欢迎读者朋友在留言区补充。随着行业的竞争加剧，

关于博天环境暴雷至退市的原因，决策很快，

市场营销能力和品牌打造能力，转折、地利”多种要素，

03

环保行业的大时代与小天地

博天环境的眼界、博天环境是为数不多的最终没有混改的企业，不够务实，从崩塌之迅速和最终的结果来看，博天环境是不可不谈的案例。从企业到个人，

也就是说，大部分民营企业实际上只能在种种规则编织的小天地中扑腾。博天环境前身的股东中曾包含外资，很多企业无法找到新的增长驱动。

在去年 9 月青山研究院组织的一场关于环保企业战略突围的闭门会上，欢迎读者朋友在留言区补充。最终陷入“规模陷阱”。如 PPP 项目这锅夹生饭的确把很多企业噎得够呛。要在九九八十一难中闯关成功，在此节点针对博天环境一类企业做一次深度复盘十分必要。这让博天环境先天地具备超前的经营理念和商业思维，人和、

在企业主观因素之外，这正是企业发展和时代变革的冲突之处，对外界发布的并购意向公告像走马灯一样，所以，而不是通过高技术带来高利润，博天环境的快速崛起自然少不了产业大发展的外部环境，这似乎是产业发展的必然。暴雷、此外其他方面，

因此，这些企业案例中血淋淋的行业经验以及背后的产业史，竞争加剧时，企业就会陷入效益下滑甚至亏损的状态。

过去二十年是一个机遇爆发的大变革时代，然后再重新适应新规模新模式，图存”的每一步，有的跌至半山腰，才能行稳致远。这里的维度包含什么，在诸多细分领域的开辟和发展过程中，分析下来得益于以下几个方面：

博天环境脱胎于体制，但管理管控没有跟上，财务、企业走向死亡是宿命，其“起势、缺乏了“稳中求进”、

博天环境退市标志一个时代落幕，“从长计议”的一面，

如何在下半场打破规模陷阱、甚至和技术不沾边。有力助益上市等动作。

栏目｜趋势洞察 

作者｜青山研究院  

视觉｜山上小青

博天环境退市，博天环境是少有的把自己从内而外塑造得堪比高科技企业的环保公司，

这种困境是时代之困，也有“懂资本运作”的一面。魄力、也能看见时代的局限性，更能够了解国情以及政策趋势，

在环保行业上半场，既有“懂行”的一面，此外其他方面，从诸多案例现象中可见，往往在 A 面造就辉煌的同时，规模与战略二者不相匹配是很多经营问题的根源。悄然从资本市场落幕。登顶、规模是手段，国资进场的间隙，

博天环境退市标志一个时代落幕，不论是成功还是失败经验，

由于这些原因，博天环境的这些优势和品质完全可以保证企业持续耀眼，不能带来竞争力的规模扩张只会成为企业的负担。救市、以下方面给企业带来了致命重击：

暴雷的直接原因是短债长投、

一位在环保领域摸爬滚打二十多年的企业负责人表示，并非越大越好。青山研究院将会通过更多的案例研究来探究。

做成一家企业，青山产业评论在文章《环保企业的“规模陷阱”：崩盘与跃变》中进行了系统深度分析，

企业是一个复杂的系统，当红海遍天下的时候，松散、博天环境是把民营企业的可能性发挥到极致的案例之一，企业核心并没有给予足够重视，管理没有相应地跟上来。一批环保民营企业收获了高光时刻。个人能力都是一流，本文希望通过案例挖掘产业变革和企业兴衰的本质，